2025年第二季度，中国股权投资市场显现企稳迹象，机构活跃度与市场信心同步回升。本轮市场复苏的核心驱动力主要集中于机器人和人工智能领域，在融资数量及金额上占据显著比重。其中，具身智能仍是当前投资热度最高的细分方向之一。
与此同时，半导体国产替代的持续推进、新能源与新材料的迭代升级、以及医疗健康领域的研发突破，共同构成了支撑产业升级的重要基础。这些领域的活跃投资，在一定程度上反映了资本对中国科技创新与产业升级长期发展路径的关注与投入。
本次榜单，第一新声通过公开数据采集、问卷调查及电话访谈等多种方式，调研了近百家机构，并与数十位投资人进行了深度沟通，发现2025年二季度国内资本市场呈现出以下三个显著特征。
01 信心恢复：三大驱动因素，推动市场持续复苏
“2025年3月起市场回暖态势已显著出现，”某知名FA机构合伙人指出。据不完全统计，2025年第二季度市场融资总额超1500亿元，环比增长约17%，终结了此前连续四年的下滑趋势。
回暖的核心驱动力来自三大方面。
硬科技创新突破驱动资本转向。以生成式AI、先进半导体、量子计算为代表的新质生产力领域取得显著技术突破，特别是国产大模型性能快速提升与7nm等先进制程芯片实现量产，有效缩小了中美关键技术代差。这促使一级市场资本流向发生根本性转变，从过往的模式创新竞逐转向聚焦拥有核心壁垒的硬科技创新企业，海量资金正涌入这些战略性前沿领域。
二级市场机制优化激活源头活水。 A股及港股IPO节奏企稳回升，科创板、创业板等聚焦硬科技的板块持续提供支持，叠加并购重组市场活跃度提升，显著拓宽了一级市场核心退出渠道。同时，监管层推动提高上市公司质量、优化市场化定价机制，有效缓解了困扰市场的“估值倒挂”现象，极大增强了投资机构的退出信心与回报预期。
政策提振信心引增量资金入场。2025年，财政政策、货币政策与产业政策协同发力。一系列稳预期、提信心的举措持续出台，显著提振了投资者对中长期发展的预期和风险偏好。这推动险资、政府引导基金、产业资本及长线外资等多元化增量资金加速流入中国股权市场，并集中布局符合国家战略的硬科技领域，为市场注入充沛活力。
02 赛道分化：机器人狂飙，AI Agent蓄势
具身智能成最强风口。据不完全统计，2025年上半年，国内具身智能产业链投融资事件数超140起，累计融资金额高达195亿元，已超去年全年水平，同时单个项目的融资金额水涨船高，亿元级融资成为常态。
众多头部机构在二季度纷纷加码，投资动作密集。红杉中国作为老股东持续加注穹彻智能，同时投资了实现千台量产的智元机器人，以及资本关注度较高的妙动科技、灵心巧手；锦秋基金频频出手，押注宇树科技、因克斯ENCOS、乐享科技、星尘智能等明星项目；高瓴创投连续加注星海图，并与梅花创投、Monolith砺思资本等多家知名机构共同向地瓜机器人注资1亿美元；产业资本方面，宁德时代以11亿元领投银河通用，创年内人形机器人领域最大单笔融资......
AI大模型融资退潮，Agent逐步升温。大模型企业在本季度融资明显放缓，而AI Agent正接棒成为新焦点。据调研，当前投资机构的目光已迅速从昂贵的“大模型”转向了能解决实际问题、有明确应用场景和更快商业化潜力的AI Agent赛道。值得关注的是，大模型与Agent的生态协同在Q2深化：MiniMax于6月开放Agent开发平台；智谱AI的行业Agent解决方案在二季度中标多家央企数字化项目。这印证了产业逻辑的本质演变——大模型作为“引擎”进入精耕期，而Agent作为“价值转化器”迎来规模化落地。
“Agent生态类似2013年的移动互联网，爆发前夕暗流涌动。”某机构创始人指出。尽管当前单笔融资额普遍低于机器人，但应用层潜力被长期看好。
03 政产主导：资金涌向国家战略方向
2025年第二季度，中国私募市场新设基金中约90%为人民币基金，其中，政府引导基金和产业资本贡献了超70%的出资，构成绝对主导力量。这些资金高度集中投向符合国家战略安全与产业升级需求的硬科技领域，包括半导体、新能源、人工智能、高端制造及生物医药。政府基金侧重于投资早期项目与关键技术攻关，产业资本则强调战略协同与前沿技术布局，两者形成高度共识。其他LP的出资方向也基本围绕这一核心展开。
外币基金在上半年仅有14只完成新一轮募资，同比减少30%，总规模约118亿元。尽管外币基金在数量上面临挑战，但其国际化能力仍是本土创新生态的有益补充。
为了更好地评估新经济股权投资市场的交易状况，【第一新声】连续五年、共计18个季度、累计近1700次调研，持续聚焦一级市场早期投资机构、创业投资机构、私募股权投资机构、财务顾问及LP等机构，从投资、募资、退出、IPO、服务交易、科技投后、市场影响力等多维度展开，评选【投资中国-中国投资机构系列榜单】，挖掘一份真正属于“创业者的融资指南，LP的投资参考”。
2025年Q2中国最活跃机构系列榜单包括「综合榜」「行业榜」两大类。
此次榜单评选，第一新声组织了2025年二季度（累计第18个季度）近百家机构的调研，聚焦国内机构在2025年二季度投资/交易案例数、投资/交易金额数、募资与IPO表现、机构市场影响力、有无重大负面信息等多维度进行综合评定。数据来源以机构自主填报与调研数据为主，IT桔子与天眼查等公开数据为辅。
榜单具体如下（各机构奖项独家海报数量众多，请大家联系小新索取，具体微信联系方式见文章尾部）：
综合榜
行业榜·投资机构
行业榜·财务顾问机构
说明：市场瞬息万变，不同机构在不同时间段排名会有所差异，该榜单仅供行业参考，不作为各家机构绝对市场地位高低判断依据。
